What is now?

1. 美股道瓊繼續向下探底，已破8000頸線。
2. 石油每桶45美金。
3. 黄金在900-980區間盤整。
4. 美金續漲，已突破88指數壓力線。
5. 台股逆世界下跌趨勢，上升到4500之上。
6. 利率水準來到0.5%。
7. 台灣景氣訊號燈，到09年二月為止全呈現衰退。美國金融機構銀行壞帳的問題，至今仍不見明確解決方向，〔國有化〕爭議不休。美國政府仍不願意國面對美國已有化銀行的事實。AIG的股價已僅剩每股0.35美元。
   

未來仍是晦暗不明。

記錄

Obama創歷史記錄，成為美國第一位黑人總統。

美股昨天下跌487點，跌幅為5.5%，不太給新總統面子，結束這陣的空頭的反彈行情。

對於未來幾季的經濟，投資人仍不樂觀。

大型企業裁員的新聞仍時有所見。減薪或無薪休假的企業也越來越多。

當人們開始節衣縮食，可怕的通貨緊縮會如影隨形。

當人們不再消費，只購買必要的民生物品時，企業的營收銳減，接著裁員潮即會大量出現。如此形成惡性循環。政府也拿不出有效的方法，鼓勵民眾拿錢出來消費。

未來幾季真的有點灰暗。不過，有信心人類是可以走過來的。

好好存錢等最佳的投資機會。

底部快要到了嗎?

昨天公佈的資料顯示，美國7-9月份國內生產總值(GDP)折合成年率下降0.3%，這是自2001年第三季度GDP下降1.4%以來該數據表現最差的一次。

GDP＝民間消費＋政府支出＋進、出口間差額＋固定投資。

整體而言﹐消費支出拖累GDP減少2.25個百分點﹐第二季度曾貢獻了0.87個百分點。GDP比重中另外一大塊是住房投資。住宅固定投資第三季度減少了19.1%﹐拖累GDP減少0.72個百分點。第二季度這類投資減少13.3%﹐拖累GDP減少0.52個百分點。

第三季度GDP降幅小於華爾街的預期，所以昨天美股上漲189點。

多頭終結於利多不漲，空頭終結於利空不跌。現在是這樣嗎？

Now What?

美國7000億經過二週的曲折，國會議員最終還是通過此方案。不過股巿的反應卻是繼續創歷史新低。

對於目前的經濟困局，可以解決的方案所剩無幾。預期Fed會大幅降低利率水準，繼續灑錢。至於有沒有效，可能是一日行情。

消費者和投資者信心不足才是主因，美國消費者借款的金額已創十年新低。沒有消費，企業的獲利萎縮，資遺員工的新聞會越來越多。經濟停滯恐怕是下一步，造成更可怕的惡性循環。

美國的經濟是世界的火車頭，火頭車速度變慢，其他國家的經濟也好不起來。提高自己國家的內部需求也緩不濟急了。

不曉得還有什麼方法可以解決目前的難題？

事事難料

上周末美國眾議院，竟然沒有通過7000億疏困案，美股大跌777點反應，創歷史最大跌幅。

如果事前根據各種新聞來源，判定此方案應該會順利通過，進場做多撿股票，這下損失可慘。

但進場買黃金的，可就賺到。

世事難料，早知道，早發財。

股票是股機的，巴菲特的價值投資，出現的機會可能十年一次吧！

中鋼(2002)的未來

中鋼，是我進入股巿買的第一張股票。為什麼？因為它的交易量大，且每年都有發股利股息，雖然不是飆股，但相對穩定。記得當時買的價格是20多元。獲利了結之後仍然會關心它的股價，希望看到當年的價格。

下面這段文字，說明鋼鐵需求，在奧運後已經衰退。

(9/3)【時報】奧運後鐵礦砂需求回復情況不如預期，中國鐵礦砂庫存量增加，加上全國鋼筋價格走跌，皆影響近期航運指數下滑。 據資料顯示，截至8月29日，港口鐵礦砂庫存量為27446萬噸，較8月22日增加247萬噸，負面消息浮現打壓海岬型運費指數(BCI)暴跌617點， 跌幅高達6%。

今天中鋼的股價已到35左右，或許我認為的合理投資股價已快接近了。

新聞摘要及感想

之一：美國次貸現況
我們對次貸危機發展趨勢的基本判斷是,次貸危機至少將持續到2099年年底,這意味著次貸危機的高峰才剛剛到來.隨著美國房地產價格的進一步下跌,金融機構將爆出更大的虧損。美國最大的一批金融機構可能因為得到政府的救援而避免破產，但很多中小銀行可能難以幸免。由於房利美和房地美陷入危機，美國機構的信用等級可能週降。如果美國政府對於兩房實施國有化，則美國國債的信用等級可能被調降。危機不僅可能將美國經濟施入衰退，而且可能動搖美元和美國金融巿場在全球巿場在全球的主導地位（相對於歐元區以歐洲金融巿場）。

［對於這段評論持懷疑，也有人說歐洲現在因為高通膨等因素，正步向衰退之中，誰會先實現呢？〕

之二：日本已接近經濟衰退(recession)
日本政府可能被迫宣佈日本已經進入技術性經濟衰退。日本工業生產已連續二季呈現成長衰退，加上企業對於第三季的成長預測也不看好，失業率已創二年來的新高。

之三：巴菲特 將發債10億美元
信用緊縮危機去年爆發後重創全球金融業，如今連股神巴菲特也遭到波及。在借貸成本激增之際，巴菲特旗下波克夏公司計劃發行10億美元債券籌措資金。

慘痛的投資型保單經驗

有人說：〔保險歸保險〕〔投資歸投資〕，再我買了投資型保單之後，終於領悟這句話的真義。

有陣子很流行投資型保單，加上剛好手上有筆閒錢，於是買了投資型保單。

當我拿到對帳單時，讓有吃驚的是，20萬馬上變成16萬多。天呀，都還沒開始投資，就已經馬上賠了快4萬，慘賠20% 。心想可能還有其他保險人員沒有告知的情形（我沒問，她就不說），趕緊翻保單條款，發現還有一條每月保險成本，每個月一百多元，而且還說保險公司有權可根據當時巿場狀況調整其金額，天呀，又上當了。

好吧，既然買了，是否可以從連結的基金，賺到已經損失的20%呢？當時股票巿場還處多頭格局，印度，歐洲還不錯，有陣子帳面曾經來到19萬多，只要超過20萬，就要出瑒了。誰知去年次貸風暴發生後，虧損的情形越來越糟。這時才發現保險公司所連結的基金數目不夠，現在全球處於空頭巿場時，縱使後來連結的基金變多，能獲利的基金還是不多。

該停損了，不然所剩的帳面價值，可能在這幾年空頭的巿場，所剩無幾。當多頭來時，可能已無資金可以運用。

結論是投資型保單有太多的限制，成本太高，基本轉換時間需要2-5天，容易錯過出場點。

同一時間我也自己投資台灣的股巿，已經獲利20%出場。兩廂比較之下，怎不讓我後悔做了這麼一個昂貴的錯誤決定。

延伸閱讀：何謂投資型保單

房巿近況

我想買房子，所以很關心房巿狀況，希望目前對一般百姓過高的房價，可以因為次貸風暴的影響向下修正，未來有機會擁有一個窩。

土地銀行的報告，指出遠雄的資金壓力是很大的，跟銀行借了不少錢，都是以億為單位，不曉得他可以撐多久。而且最近各電台的廣告，可以聽到某支打了快半年的廣告，想想如果銷售狀況佳，何必猛打廣告呢？

合理懷疑房巿應該開始下滑了。

很高興看到這個消息。

張金鶚：房市將邁入三年修正期

【經濟日報╱記者梁任瑋／台北報導】 2008.07.30 10:50 am

第二季國泰房價指數月底出爐，負責分析的政大地政系教授張金鶚昨（28）日指出，台灣房地產市場將邁入三至五年修正期。不過，仲量聯行台灣分公司總經理趙正義指出，修正期頂多一年到一年半，明年第三季價格就會反彈。 台北市不動產仲介經紀公會主辦「2008全球不動產經紀高峰會」，昨天進入第二天議程，其中以張金鶚與趙正義針對台灣不動產市場展望與投資商機的對談，最受矚目。 張金鶚表示，台灣房地產發展30餘年，每次擴張期只有二至三年，但收縮期最短七年、最長十年以上。觀察從2003到2007年第二季、長達四年的房地產景氣復甦期，近日房價向下修正至少會長達三至五年。 他說，第三季起，預售屋推案量已開始萎縮，待年底交屋潮大量出現後，偏遠地區房價會率先修正。

第一季國泰房地產指數台北市新推個案均價每坪約52.67萬元，但高雄只有10萬元上下；高鐵通車後，反而讓南北房價落差加大，顯示台灣房市存在很大的南北落差，景氣不是全面性的好。

張金鶚說，上周信義聯勤土地順利售出，但房地產市場還是要回歸總體經濟，現在僅開始量的修正，價格還沒開始動，市場要在短期內反轉復甦，不太容易。

趙正義則認為，這波房市修正期至多一年到一年半，明年第三季價格會反彈。

台灣房屋首席總經理彭培業也指出，台灣房地產業從封閉走向開放，早已經打破「七年一循環」的理論，「近日價格還在高檔盤整，要說房市會不景氣三、五年，實在太沉重。」

彭培業認為，以台灣現在的經濟環境推估房地產價值或是租金報酬率高低，有失公允，房地產看的是未來性，現在敢進場購屋的人才是贏家。（真的嗎？）